2020年A股走势:寻找稳定复苏的投资机会
2020年5月17日,国泰君安首席分析师刘晓艳(宏观经济研究员)首席称,大盘持续下跌的原因在于全球疫情。以美国为例,2020年4月至5月,全球累计确诊人数为45.7万人,累计死亡人数为40.3万人,死亡率为7.5%,全球疫情明显好转,整体复苏的态势明显,利好板块的风险收益比提升,经济复苏的趋势明显。
今年5月,美国的新增确诊病例为3626例,新增死亡人数为6248例,新增死亡人数为522例。6月16日,欧洲疾病控制与预防中心(ECDC)宣布,截至6月10日,SCAA发现37例与新冠有关的病例,由于此前已经对全球范围内的SCAA发现了超过48%的新冠病毒病例,因此是全球累计确诊病例第二高的国家。截至6月11日,欧洲累计确诊病例为206例,累计死亡病例为55例。欧元区累计确诊病例为338例,累计死亡病例为90例。
2020年5月以来,全球经济复苏的步伐开始放缓,美国和欧洲新冠疫情也出现明显反弹,但国际环境依旧相对紧张,“金九银十”的预期被证伪。
中金公司指出,在美联储8月加息后,大宗商品市场正重新进入需求旺季,原油及铜等商品也开始提前上涨,在前期推动铜价上涨的一些因素中,特别是全球经济恢复的预期,让大宗商品具备一定的配置价值,这种预期在逐步被验证。
新能源汽车方面,全球多国也出台新能源补贴政策,且需求端短期受到疫情影响下行明显。中国汽车销量在4月下降37%,这是今年新能源汽车销量的一个关键驱动因素。不过进入5月,随着各地相继出台政策鼓励汽车消费,对于下游需求端的提振已经不足以推动铜价再度上涨。
2021年7月以来,国内铜价持续高位振荡,5月初曾达到2018年10月以来的高点,而10月,又在Escondida铜矿罢工之后重回高位,市场预期到10月底,精炼铜的供应就将重新出现短缺,铜价也因此有所回落。
随着铜价的上涨,CFTC持仓数据显示,截至2020年4月26日当周,铜净多头头寸环比增加13450手,至47297手,为2018年3月以来最高水平。同时,CFTC截止2020年8月26日当周,铜非商业净多头头寸环比增加83064手,至42369手,为2019年5月以来最高水平。
