铝期货:新浪探索,揭秘行业走势与投资机会
铝现货价格在整个3月里一直延续上涨趋势,目前铝价超过6500元/吨,达到近三年来的新高。同在铝期货上市前,上海有色网铝现货价格近期也出现了不同幅度的上涨。这种相对坚挺的上涨势头,其实是推动铝价走强的主要原因。
供应方面,电解铝产能虽然并不算过剩,但仍在大幅缩减,国内电解铝产能利用率为77.4%,较年初,已经下降了1.5个百分点。自2018年下半年开始,电解铝产能的产能便在加快扩张,其主要原因是国内经济增速放缓以及房地产市场的周期性低迷,也令国内铝产业链中的相关铝材产品价格受到冲击。
供应方面,今年一季度国内电解铝产能减产规模有限,消费量较去年同期减少44.7万吨,供给端收紧,供需矛盾未有明显改善,铝价持续上涨。从现货市场上来看,LME铝现货贴水转为升水报价,但整体仍在下跌,短期基本面的疲软限制了铝价的上涨。整体来看,现货价格近期上行的趋势并未扭转,但铝价也仍有回调压力,价格上涨的动力不足。
库存方面,LME铝库存自2017年11月中旬以来不断下降,LME铝库存总量为1517375吨,较2月初下降1738吨。由于今年的去库主要集中在下半年,进入3月后,部分贸易商便开始加大注库数量,库存持续下降,对铝价形成支撑。截至3月25日,LME铝库存为124375吨,较2月初下降2641吨,降幅为3.1%。国内显性库存方面,国内铝锭社会库存为139万吨,较2月初上升25万吨,上升幅度为37.5%,整体库存水平较去年同期上升4.9%。从行业来看,铝行业主要集中在中西部地区,其中甘肃地区尤为突出,从西海岸、云南地区的具体情况来看,2015年西北地区因降雨而被迫停产的省份仅有4个,而此次青海、广西、贵州等地因为降雨而推迟检修的省份则有5个。这也是导致行业库存持续下滑的主因之一。
当前氧化铝价格反弹明显,由于氧化铝的定价机制以及氧化铝的成本优势,企业依然处于盈利状态,加之电解铝价格较去年同期有较大幅度的上涨,当前氧化铝企业的生产积极性依然高涨。国内方面,云南地区由于上月停产的地区较多,目前已经有魏桥项目投产,预计3月后将进入复产阶段,这将带来氧化铝市场需求的增加。铝期货:新浪探索,揭秘行业走势与投资机会
电解铝供应和需求端表现疲弱,有利于铝价小幅上涨,但近期电解铝价格下挫较为明显,除了下游铝材的生产受到限产影响外,其他铝加工产品基本上也受到亏损,电解铝企业也面临上游供给减少的压力。铝锭库存下滑,对价格形成有力支撑,不过昨日沪铝近月端呈现小幅贴水,显示当前空头力量较强,今日高位波动。
供给方面,铝企利润亏损较高,部分企业关停减产的现象有所增加,其中安徽能化集团有限公司已于7月15日宣布破产,最终该公司电解铝股份有限公司被江西能化集团股份有限公司列为江西能化集团的控股股东,按计划终止执行该公司《江西能化集团股份有限公司股票上市交易协议》及《江西能化集团股份有限公司股权分置改革方案》,该公司面临着前述所述的债务压力,必须在8月1日前偿还债务。由于与企业本身、经营和财务状况不一致,江西能化集团最近为进行清算,由于去年年末江西能化集团资金需求大幅下滑,减产产能约为600万吨,预计最终能耗在4月1日前兑现,但考虑到江西省能化集团发生财务困难,这部分产能需同时满足南昌能化集团财务困难和资金压力,计划由江西能化集团实际控制的电解铝产能为60—80万吨。
电解铝产能在10月预计受生产影响达80万吨,这将导致10月份前半周即可有大量生产企业出库。由于采暖季限产,电解铝生产企业不得不将采暖季要求提前,同时由于当前电解铝供应量达到历史最高,电解铝生产的短期产能冲击预计不会很大。但由于环保压力,电解铝实际生产成本较高,在钢厂生产受到严格控制的情况下,不少铝厂开始提前采购备货,从而导致了当前铝合金等材料产品厂和铝合金锭加工厂的铝锭库存不断攀升。
由于近阶段新投产能不足,10月市场看空情绪浓重。由于电解铝存在巨大的供需缺口,10月,电解铝社会库存高企,部分电解铝厂达到满产状态。本周,部分铝厂再度“三连降”,如重庆信越、阳城交投、福建百宏等,截至上周五,电解铝社会库存已降至59.2万吨。
另外,3月初,自治区政府对区域性能源紧张局势加强工作动员,方案有望在2022年落实,这也是对铝市的一剂强心剂。
在商品市场的重压之下,铝业公司的日子将非常艰难。“过去两年,在铝价低迷时期,公司基本上是坐不住了,几个月就会裁员。
