铝期货现货贸易：解析行业趋势与投资机会

铝期货现货贸易:解析行业趋势与投资机会

10月以来,国内铝现货价出现明显下滑,随着供给侧改革与环保的推进,随着国内产能的投放和环保的减少,国内铝供给侧改革持续推进。9月国内铝锭库存较7月出现明显回升,加上市场上的预期下半年供给仍将维持偏紧的格局,在三季度或是铝价最为值得期待的投资阶段。

【宏观】国家统计局:1—9月,规模以上工业企业实现利润总额3445.6亿元,同比下降0.8%,降幅比1—9月收窄1.1个百分点,已经连续7个月回落。其中,8月利润总额同比下降19.2%,降幅比1—9月收窄1.3个百分点,已经连续6个月回落。9月利润回落主要是受煤炭保供稳价影响,钢铁冶炼和铝材出口降幅扩大,房地产和汽车等行业均保持平稳增长,销售增速出现回落。

【基本面】国内铝锭社会库存环比继续减少,氧化铝价格有上涨迹象,加上锌铝价格下滑,带动价格下行。国内铝锭社会库存环比上周小幅回升,近期减产情况下供给侧改革加强,部分企业盈利改善,但减产的企业仍处停产状态,这利好政策落地。消费端,房地产边际增速继续下行,且未来调控压力大,消费疲弱。沪铝期货实时行情 支撑位推荐11200 操作建议

【信息综述】央行公开市场上周五开展100亿元逆回购操作,当日100亿元逆回购到期,当日净投放100亿元。Wind数据显示,当日有100亿元逆回购到期。昨日公开市场净投放100亿元。

【操作策略】沪铝昨日在60日均线处受阻反弹,不过这里并未形成有效的上攻,而是在回调时有所止跌。从基本面来看,氧化铝企业利润微薄,但中长期新增产能将投放,后期价格上涨空间或有限。而电解铝供应的增加趋势不变,未来氧化铝价格或受氧化铝价格走势的影响。综合来看,铝短期震荡运行。

锌:周五沪锌主力震荡微跌。美国经济数据强劲,宏观氛围偏好,将支撑锌价。但前期北方地区冶炼厂利润较低,复产及扩大投产计划将对后期锌价产生压力,同时房地产市场持续回暖,下游消费仍存,短期锌价上行空间受限。关注沪锌19000-12000元/吨区间内高抛低吸。

铅(PB)

等待突破区间低吸

周五夜盘沪铅主力震荡微跌,伦铅主力缓慢爬升。铝期货现货贸易:解析行业趋势与投资机会

铝期货产业链运行特征:产业链各环节拥有绝对优势。产业链利润自产、主要应用于下游、铝土矿开采、铝贸易及加工制造等。当下游铝材加工、铝建工程投产、铝贸易业规模扩大时,这些下游铝材加工行业将开始爆发。预计2014年铝消费增速为6.8%。

锌期货产业链运行特征:预计未来3-5年全球锌消费增速平均为3%。在去年的高基数之下,全球锌消费增速有望由全球同步进入负增长。根据美国钢铁协会(OECD)的预测,到2018年全球锌消费增速将继续维持在3.5%-3%之间。结合今年欧洲锌冶炼厂检修、房地产、汽车、家电等行业都将面临低基数影响,全年全球锌消费增速预计在2.5%-3.5%之间。结合今年库存水平,预计2014年全球锌消费增速将由今年的-1.2%小幅下滑至-1.7%。随着锌精矿加工费持续低位,国内精炼锌供应将持续宽松。

精炼锌产量同比增长

1-2月国内精炼锌累计产量为411.2万吨,同比增速为1.8%。我们认为短期内锌矿供应紧张的格局难以缓解,供应缺口仍在继续放大。由于当前锌冶炼厂仍在检修,精炼锌产出释放有限。

1-2月国内精炼锌累计产量为424.8万吨,同比增长3.7%。此外,1-2月精炼锌累计产量为385.6万吨,同比增长5.5%。我们预计在中短期内国内精炼锌供给依旧偏紧,进口锌流入将放缓,短期伦锌也难以摆脱偏弱的局面。

春节后下游开工率逐步回升

1-2月镀锌板累计产量为385.7万吨,同比增长1.8%。1-2月镀锌板累计产量为384.7万吨,同比增长5.1%。

我们认为国内镀锌板产量增长动力不足,今年在宏观经济向好的预期下,镀锌板价格的上涨将加剧亏损,预计今年镀锌板企业将出现减产或停产现象。我们认为,部分镀锌板企业可能会进行优惠政策。

3、从上图看,上证指数已经连续5个交易日收涨,并且近6个交易日累计涨幅已经超过15%。

我们认为,若1-2月累计出口同比维持增长,将进一步增强国内经济增速,或对锌价产生利好,进而支撑锌价。

4、基本金属全线下挫,美原油连续下挫

2月以来,原油和美国有色金属铜下挫对国内金属市场构成一定压力。