猪事不小:生猪期货研究报告揭秘市场趋势
今年1-3月,我国共进口猪肉52万吨,环比减少3.3%,同比增长114.4%,这是自2018年12月以来我国生猪价格连续第9个月下跌。2020年4月,生猪价格反弹至14
年低点,叠加前期猪价持续下跌,猪价也受情绪及预期之影响而连续下挫。从生猪价格的表现来看,在生猪供给恢复程度不及预期,猪价持续下跌的背景下,生猪期货市场一反常态,呈现出高升水态势,主要因为市场预期未来生猪供应将增加。
猪价下跌,是因为市场预期未来生猪供给将大幅增加,且屠宰企业存在压价行为,进而压价。目前,市场上猪价已经走出深幅下滑的行情,且今年
非洲猪瘟疫情的发展暂告一段落,有望在一定程度上改善养猪户的养殖成本,但猪价的下跌,已经基本没有看到猪价上涨的驱动力。
1-3月,我国生猪供应量2715万吨,同比增加37.2%,其中,能繁母猪存栏
量22961万头,同比增加19.5%。去年同期,我国能繁母猪存栏量同比增加37.2%,其中,能繁母猪存栏量
31113万头,同比增加24.5%。今年,我国能繁母猪存栏量仍保持增长态势,仍高于正常保有量的120%。目前,
我国生猪市场进入传统需求淡季,养殖户多不敢压栏,今年生猪出栏压力有所缓解,后期仍有较大
出栏压力。同时,4月下旬以来,国内养殖场仔猪补栏热情逐步走高,预计生猪出栏量增
长速度加快。按照出栏量10头计算,5月末能繁母猪存栏量将达到540万头,已经接近今年年初水平,生猪出栏
速度加快。
2.需求改善不及预期,但库存压力并不大。
本月10日公布的《2021年12月国内养殖场月度报告》显示,生猪出栏量的增长速度在减
42.1%,环比下降4.1%。但对于近期疫情反弹的影响,我们并不认为有较大改善,随着
生猪价格的上涨,养殖场户补栏热情却未受影响。我们认为,猪价的
涨势有可能不及预期,我们认为,前期价格过快上涨可能会面临下游消费者的囤货。本月初销区到货量有
所回落,但整体来看,目前猪价上涨并未看到下游终端囤货意愿的迹象,上
间行情的差异可能来自于前期囤货行情的支撑。猪事不小:生猪期货研究报告揭秘市场趋势
消息面,近期现货市场趋弱,河南地区猪价快速下跌,6月7日河南地区生猪均价26.23元/公斤,较上月下滑0.98元/公斤,进入快速下跌周期,至7月26日,河南生猪价格为22.90元/公斤,较上月下跌0.31元/公斤,降幅5.88%。
具体来看,地方国企改革担纲阶段,地方国企改革落地,其管理办法或给其带来新变化。政策面,各地陆续出台发展意见,或意味着中央深化改革的大幕拉开。具体来看,此次央行表态,将积极支持符合条件的中小微企业和个体工商户,支持符合条件的企业上市融资。从供需来看,猪价虽有走低,但是在未来有望持续回升,猪价上涨有望延续。
对此,市场人士表示,当前行业销售不佳,生猪存栏及能繁母猪存栏量处于低位,是影响养殖场的一个重要原因,一旦养殖亏损会进一步影响生猪存栏量,而我国猪肉消费受到政策的影响较大。当前猪价处于底部,猪价下跌在所难免,生猪养殖产能向饲料端转移也是一个积极的现象。
行业景气度提升,食品加工厂进入利润兑现期
今年以来,受疫情、冻肉、以及饲料价格上涨影响,养殖利润提升明显,相关龙头企业积极生产。
数据显示,2019年、2020年、2021年及2022年上半年,“谷物”产品在我国食品加工行业的价格涨幅分别为56.9%、55.1%及70.7%。分行业来看,3月,主要畜禽产品价格环比上升。例如,6月-7月,受非洲猪瘟影响,牛羊肉等主要牛羊肉产品价格环比上升;至7月,鸡肉、羊肉、禽蛋价格均环比下降;至8月,禽蛋、牛肉、鸡肉、牛羊肉价格均环比上升;至9月,牛羊肉价格均环比下降。
但我们也需要注意,由于肉类市场的强势带动,尤其是在国内对于牛肉、鸡肉的需求呈现阶段性的增长态势,以及受到猪周期的影响,猪价出现“回调”的可能性非常大,当前生猪市场总体上呈现出“跌价”的态势。根据官方统计数据,今年8月、9月,生猪价格整体呈现下跌态势,但其中9月、10月、11月分别上涨了42.7%、34.9%和37.6%。
猪肉价格下跌,食品加工行业成本增加
从历史数据来看,价格下降的同时,行业也面临价格下降的态势。
