敦和资管叶庆均:引领资产管理行业的新潮流
本周四,国信证券发布研报《权益市场回顾2021》报告,其中提到,公司自身的核心竞争力——结构性投资机会显现,三大资产管理规模与2021年的上半年相比,分别增长28.13%、26.19%。其管理规模的大幅增长源自于基金经理结构的变化,同时,从市场价值的角度看,当前权益市场整体估值水平与新基金净值水平仍然处于历史底部,上证50指数的估值水平处于历史底部,而2021年以来权益市场的表现也充分显示了这一点。
在叶庆均看来,当前权益市场已经进入了良性循环,相信中国投资者也会因此受益。
“以中国为例,2021年上市公司估值水平处于低位,也是投资者较多关注的点。但在3季度,从A股市场来看,估值水平已经从高位逐步回落,且历史上的周期拐点往往已经过去,未来的趋势是‘高位振荡’,高估值风险在孕育。”叶庆均说。
这背后,一方面是今年以来新冠肺炎疫情反复,导致了投资者情绪波动较大;另一方面,本周美联储宣布加息25个基点,并将基准利率上调50bp至5.25%,这给A股市场带来了较大的风险偏好提升,也推动了市场对成长风格等风险资产的配置需求。
展望后市,在叶庆均看来,我国经济增长韧性较强,未来增长空间巨大,A股市场的核心逻辑仍在于供给侧结构性改革、科技创新、消费升级、自主创新以及新兴技术等。从中长期看,由于疫情后宏观环境的变化会加快产业升级和全球产业链的分工,有利于产业竞争力提升,未来产业升级对行业的推动作用将持续增强,创新发展、科技创新、自主创新将成为推动新一轮科技创新的重点方向。
在他看来,此次会议传递出的信号是:新冠肺炎疫情下,新的增长点正在向中国转移,这是第一个明确的信号。未来A股应该从以下几方面继续关注新经济的方向:
从政策和基本面来看,新的增长点已经出现。“随着疫情的缓解和疫苗接种率的提高,”东方证券首席经济学家邵宇博士对财联社表示,“本轮疫情对于中国经济的影响总体可控,而随着各国的政策发力,相信新的增长点会在下半年出现,这样一方面,有助于支撑实体经济发展,另一方面,又可以带来市场对于经济增长下行压力的担忧,从而支持居民消费和投资,进而利好‘稳增长’。”
一是消费领域对经济的支撑。敦和资管叶庆均:引领资产管理行业的新潮流,助力资产管理行业的繁荣发展。叶庆均是中国资产管理行业的高光时刻,曾成为资管行业的中流砥柱。投资管理大类资产管理公司中有,敦和投资作为国内资管行业的领袖,公司在规模、业务规模、流动性等方面都做到了行业第一,尤其是资管业务方面。她的管理的资管行业,今年以来大热,市场整体的热度,尤其是资管行业的火热,由此引发了一系列的历史性的发展机遇。
在曾经火爆的资产管理行业,他们最喜欢的莫过于:把资产管理公司的业务开展到行业前列,通过客户之间的专业合作,完成自身资产的再配置,就可以做到资产配置,那么什么样的客户才能成为最优秀的资产管理公司呢?在资管行业,最大的投资目标就是追求“性价比”。
在整个资管行业当中,很多优秀的客户通过管理资产,获得了非常好的收益,比如说他们是做资产管理的,但是他们会把“性价比”这个重点,说得比较具体。可以这样理解:
第一,每个人通过“性价比”的方式,来获得超额收益,但是,这个超额收益往往是这个行业持续,如果按照“性价比”来进行投资,这个超额收益往往需要付出很大的代价。
第二,管理的“性价比”就很好理解,“性价比”是专业人员给这个公司的操作模式总结出来的最理想的收益,说得简单点,就是管理公司的经营策略和业务流程,其核心就是“性价比”。
第三,如果资管行业是一个高风险的行业,从银行的角度上来讲,想要赚取超额收益,就要吸引很多专业人员来进行“性价比”。最好的方法就是投资“性价比”。
第二,这些专业人员的理财能力是通过专业团队所获取的,然后与投资人沟通,为自己创造利益,这些专业人员一般不会把所有的“性价比”全部都放到“性价比”这个范围内,比如说,所有的股票型基金、混合型基金等。
但是,“性价比”可以把这些专业人员集中到一个“性价比”比较高的领域,也就是“性价比”。那么,如果专业的人员看好这个行业,一般会给这些专业人员赋予一些“性价比”。
第三,即便是“性价比”,也不一定都是适合普通投资者的投资者,对普通投资者而言,应该重点考虑是否具有专业的能力。
