揭秘利率的基差风险:金融市场的隐形杀手?
4月22日,Shibor利率互换回落,CPI收盘创10年以来新低,其中10年期国债到期收益率为2.91%,下行1BP至2.75%。2年期、5年期国债到期收益率分别下行0.25BP、-0.13BP至2.93%、3.29%,7年期国债到期收益率下行0BP至2.95%,10年期国债到期收益率下行1.2BP至2.79%。另外,央行、银保监会联合发布通知称,将再批次降准25BP,虽然只是在强调,其目的还是为了对冲疫情的影响,但市场普遍认为此举是为了释放流动性。
2. 供给冲击引发的通胀担忧:主要体现在市场普遍预期3月CPI同比增长2.5%,高于预期的2.8%,且在中国经济复苏的带动下,CPI增速逐步趋稳。我们认为市场在此预期中,在需求端的拉动下,可能会更快、更高的通缩压力。
3. 海外流动性收紧导致人民币贬值:外汇市场在近期表现较为强势,外资购汇节奏明显加快,此外,3月18日以来,DR001、DR007和DR014均已突破10%关口。4月17日,DR001连续第四个交易日跌破4%,3月16日触及12.27%,为2009年以来首次。
4. 宏观经济:1-2月规模以上工业增加值同比增长8.4%,、社会消费品零售总额增速与1-2月持平。1-2月城镇固定资产投资同比增长5.9%,增速比1-2月加快1.5个百分点,已接近2012年“3·15”大关。1-2月房地产开发投资同比增长10.5%,增速比1-2月加快1.0个百分点,也接近2012年全年增速的一半。1-2月制造业投资同比增长5.8%,投资相对比1-2月提升1.0个百分点。
5. 投资超预期:1-2月固定资产投资增速为5.4%,较1-2月加快0.4个百分点,触及2012年以来新高。1-2月基建投资同比增长7.2%,1-2月为6.9%。
6. 5月以来,中国宏观经济持续向好,已经步入经济运行周期的新阶段,4月份召开的金融工作会议释放出“稳定经济的积极信号”,稳增长的基调已经明确。预计后期有进一步降准和降息的可能,但是目前外部环境依旧复杂严峻,经济下行压力加大。央行此前已经公开对2015年经济形势进行预测,稳增长政策将继续加码。人民币贬值已经成为市场焦点。揭秘利率的基差风险:金融市场的隐形杀手?
1、利率的套利风险:利率的套利机会
近期市场波动比较大,期债的上行压力较大。那么,在利率波动大的环境下,当利率小幅走低时,国债价格却继续上涨,这是利率居高不下的主要原因。在不确定时期,利率走低往往会发生跨月跨利的机会,投资者可以关注这类机会。
国债期货的基差风险:市场利率对市场利率变动的影响
国债期货的基差风险:国债期货的基差风险。
国债期货与国债期货的相关性是固定的,国债期货与国债期货在标的物上是不同的,因此,国债期货与国债期货的关联程度要根据市场情况来决定。国债期货是什么?
1、期货合约
期货合约是期货交易的对象,是对未来一段时间的利率波动进行保值的标准化产品。它可以为交易双方提供利率风险回避的手段。
2、期限
为标准化的期货合约,到期以后,合约的价格会约定在到期日。期限越短,风险越小。
3、交割日
为标准化的期货合约,到期以后,合约的价格会约定在到期日。期货交易的对象主要是期货合约,它与股票、债券、基金有什么本质区别?
4、保证金
为了避免期货交易中出现巨额保证金缺口,保证金的使用会使投资者面临巨大的风险,而要用小资金去进行期货交易,就需要用很少的钱进行现货交易,因此期货保证金的存在,就使得投资者面临较大的风险。
国债期货的保证金?
在保证金体系中,一般是交易所的会员单位,如芝加哥商品交易所(CME)、中国期货交易所(CBOT)等,国债期货交易的保证金比例在0.5%~0.5%左右,通常交易所会根据市场情况调整保证金。
从上述可以看出,国债期货交易的保证金,不仅取决于交易时间,还取决于交易品种。国债期货的交易时间都是比较长的。国债期货的交易时间还在每周一至周五,最后交易日是每周一至周五,最后交割日是每年一至周五。投资者在开户后,应该掌握以下期货投资的基础知识,这样才能更好地进行期货交易。
国债期货市场是决定国家经济实力的重要参考,国债期货交易由银行代为买卖,为了降低交易费用,一些交易者甚至投资较重的5年期国债期货,但是由于市场行情瞬息万变,一些投资者很可能会在结算后,即不得不第二个自然日进行平仓。结算后结算后就可进行实物交割了。
国债期货交易特点是杠杆机制,投资者可以以较小的资金来进行较大价值的投资,以获取较大的收益。
