探索中国焦炭市场：价格波动与行业挑战

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——规范稳健发展

——质量管控

——提高行业竞争力

——提升行业质量管理

——提升行业市场竞争力

——提升市场竞争能力

——推动行业创新发展

——助力钢铁产业转型升级

——持续提升“质量、诚信、规范、诚信”行业形象

——“客户须知”

—— “价格、质量、诚信”行业标尺

———价格形成机制

———“原材料定价权”

——金融工具定价、市场深度开发研究与应用

——大商所期货品鉴

——国内期货市场走向全球

——多元化发展

——不断完善衍生产品交易规则

——建立期货市场定价中心

——为形成价格信号提供参考

——为推动企业更好地管理价格风险

——引导行业改革升级

——大商所与中国期货业协会等协作

——合作上市期货品种

——指市场交易品种

——交易时间在10:15到11:30 13:00到15:00之间

——每日闭市后,交易所按结算价结算所有合约的盈亏

——合约价值变动的

——交割货款按照成交价结算

——合约交割货款按照成交价结算

——合约交易结算价

——合约上市挂牌基准价计算公式

——各品种期货价格的波动幅度和波动幅度

——期货价格波动幅度与隐含波动率变动的变化幅度和隐含波动率变动幅度

——各品种期货价格波动幅度与隐含波动率变动的变化幅度

——各品种期货价格的隐含波动率变动幅度

——各探索中国焦炭市场:价格波动与行业挑战探索焦炭市场:价格波动与行业风险管理需求

分析焦炭市场,2021年三季报显示,这两年焦炭价格大幅下跌,由2019年的1.34元/吨跌至2021年的0.80元/吨。与此同时,从长期来看,也面临一个问题,要探究价格波动带来的风险管理需求。

在具体行业方面,我们认为影响焦炭价格走势的核心因素是疫情、极端天气等自然灾害的影响。我们认为,政策监管和环保政策不断加码,产业链的安全度持续提升,对终端钢铁的需求量将呈现明显好转态势。当前国内焦炭市场正处于由供需驱动的周期性变化中,供给侧结构性改革的推进以及需求增长的放缓,支撑焦炭价格波动的逻辑是终端钢厂集中补库、高炉利润改善、行业大促宽松政策的兑现,尽管焦炭价格下跌的幅度有所增加,但是基于实际需求量的变动,焦炭价格并未有明显的上涨,主要是由供需矛盾所致。

在中国焦炭市场,我们认为焦炭价格下行空间有限,主要是由于受供应端持续偏紧的影响,且去产能和去库存节奏都存在一定不确定性。需求方面,2021年1-9月,全国粗钢产量同比增长5.5%,增速较1-9月下滑0.8个百分点。焦炭在成本端的不断下行导致焦炭的利润水平自2021年11月起开始连续下滑。不过,从当前的供需形势来看,焦炭仍有韧性,一方面, 在焦炭供应端和需求端均有增量的背景下,钢材的需求仍会保持较高的韧性;另一方面, 2021年上半年的终端需求有多好呢?我们认为,制造业对于焦炭需求有望保持稳定,而且2021年10-11月的产量同比增速也已经转负,对于焦炭需求端的拉动将继续弱化。

2021年以来,焦炭价格上涨速度较快,在产业链末端处于低库存的背景下,供需紧平衡,价格可能高位回落。但是2021年,我们认为焦炭供给侧已经持续有一定的去产能,在供给减量相对有限的背景下,产能利用率也会在2021年呈现企稳回升的趋势。这也将使得钢厂在供应方面的被动性降速将放缓,对于价格的上涨可能会有一些积极的因素。

三、焦煤是黑色产业链的重要品种,其价格上涨的影响在价格上会更为明显。

2021年四季度以来,在供给侧改革、能耗双控的推进下,煤炭供应水平有所下降。