基差低位现象解读:行业动态与投资机会一览
2.1 不锈钢基本面:需求有所支撑,不锈钢去库良好
2.1 国内不锈钢供需平衡表:短期不锈钢基本面有望继续保持紧平衡,消费端由于疫情影响供应维持偏紧状态,海外需求延续,但是国内部分海外经济体相对较差,海外需求或继续受疫情影响,不锈钢出口增速边际下滑。需求仍然存在,不锈钢供需面虽然短期稳中有降,但是疫情结束后经济增长也在回升,且疫情结束后不锈钢需求有望在新的需求季恢复,镍价成本重心抬升,使得镍价呈现反弹走势。
2.2不锈钢消费表现出明显的季节性特征:传统建筑施工旺季到来,但是当前库存的基本面依然存在较大问题,且在全球疫情影响下,我们认为随着新能源项目的投放,不锈钢需求或将放缓。此外疫情影响下,由于下游需求转弱,消费预计受到一定影响。由于镍价持续疲软,我们认为镍价或已到底部,短期内或维持高位震荡走势。
3.3不锈钢产业链:镍价回落,新能源汽车对硫酸镍需求增加
3.1中国电解镍产能或边际放缓,对硫酸镍需求减少,新能源对硫酸镍需求增长的贡献减弱。2020年全球硫酸镍产量前低后高,镍价的强势对硫酸镍需求形成抑制。2020年由于三元材料新能源对硫酸镍需求增长贡献下降,新能源电池对硫酸镍需求产生拖累。2020年受制于硫酸镍和硫酸镍价格的高企,2021年镍价大幅上涨,且需求端在疫情好转下边际减弱。而新能源汽车对硫酸镍需求边际增量有限,新能源汽车对硫酸镍需求的贡献不及电解镍。
3.1新能源汽车对硫酸镍需求的提升,预计2021年锂电池对硫酸镍需求或边际增量有限,主要来自三元材料型硫酸镍、磷酸铁锂电池。2021年随着新能源汽车对硫酸镍需求的增加,其对硫酸镍需求份额也呈现边际放缓,导致2020年中国硫酸镍用量从2020年的177.8万吨,下降至2021年的36.2万吨,降幅为1.8%,预计2021年硫酸镍用量趋稳,同比将有所增加。
4硫酸镍消费主要来自镍矿、冶炼、硫酸镍及中间品类,硫酸镍使用量主要集中在硫酸镍和中间品类的行业,其中硫酸镍消费占比约20%,而电解镍消费量约3%。随着电解镍价格上涨,硫酸镍对硫酸镍价格的溢价将缩小。但目前电解镍价格仍在高位,可能伴随硫酸镍价格上涨,硫酸镍消费可能不及电解镍。基差低位现象解读:行业动态与投资机会一览中色股份(601028)焦煤、焦炭期货主力合约收于592.4元/吨,上涨0.79%,持仓量减少0.74万手至31.11万手。
本周澳洲Centro的最新展望报告,称澳大利亚年内对中国的铁矿石出口将达到1025万吨,这对于铁矿石价格构成支撑。
本周两份报告出炉前,澳洲飓风影响在很大程度上影响了澳巴发运,飓风损害中国出口,供应短缺进一步推升了港口库存。市场正在等待对中国是否会“重新考虑”疫情,并消化可能存在的影响。
中色股份(000758)发布2021年业绩快报,公司2021年实现营收647亿元,同比增长27.96%,归属于上市公司股东的净利润17.98亿元,同比增长72.74%,每股收益0.09元。
宝钢股份(600019)发布2021年业绩快报,2021年实现营业收入555.9亿元,同比增长35.7%;归属于上市公司股东的净利润20.24亿元,同比增长42.7%,每股收益0.32元。
