原油暴跌引发白糖市场震荡,供应链受挫!
外盘走势
ICE原糖价格上周上涨1.73%,上周升至六个月来的最高水平。
USDA预计,全球2015/2016年度糖消费量为1050万吨,低于2014/2015年度的1050万吨,需求增加将推升糖价。
进口量降低
2015/2016年度,国际糖价已连续两个交易日下跌,因印度糖供应有限。此前市场预期印度制糖厂将按照原糖价格与进口价之间的差距对国际糖价进行价差管理,这使得国际糖价进入熊市。近期,国际糖价大幅下挫,令原本预期糖价将会走强的印度食糖生产商压力有所缓解,进而压制国际糖价。
11月6日,广西地区食糖现货报价基本持稳,具体情况如下:
柳州中间商站台报价5930元/吨,报价较前一日市场报价下调20元/吨;站台报价为6900元/吨,报价较前一日市场报价下调20元/吨。南宁中间商站台报价为6990元/吨,较前一日市场报价下调20元/吨。柳州集团站台报价为6950-7000元/吨,较前日市场报价下调20元/吨。南宁集团厂仓报价6950元/吨,较前日下调20元/吨。柳州中间商站台报价为6950元/吨,较前日下调20元/吨。
郑糖目前依然处于牛市中,新糖上市时期不容易受到抛储的影响,现货供应充足,糖价承压。
内外糖价背离
据了解,上期所共有70家会员客户参与白糖期货交易,其中产业客户占比近七成。2017年7月22日,白糖期货2101合约收盘价为1065元/吨,较上一交易日下跌395元/吨,跌幅为1.94%。
2018年上半年,白糖期现货价格呈现倒挂态势,但5月中旬,随着郑糖仓单压力逐渐减轻,市场价格开始了企稳反弹。上半年,郑糖期货交割量接近600万吨,接近期100万吨的占比约36%。
从盘面上看,白糖期现货价格走势大体同步。这表明市场资金在白糖期现货价格走势中起到了决定性作用。
今年上半年,郑糖期现货价格表现突出,上半年,白糖期现货价格的相关性系数高达0.98,而同期郑糖期现货价格的相关性甚至为0.99,为0.97的正常,在高度相关的期货盘面上是相对较高的。
前期,白糖期货价格的上涨和郑糖现货价格相关性不大。原油暴跌引发白糖市场震荡,供应链受挫!
这两天股市不好,白糖后市可能还会下行!大格局来看,整体看多!主要的是市场避险情绪的影响,因为近期商品期货跌幅过大,基本都是有金融属性的!所以在风险可控的前提下,对于白糖的利空不会持续很久!当然,原油短期的影响可能更大!
去年10月份美联储第一次加息25个基点,这对于白糖期货的价格影响很大!从大的方面看,这是本轮大跌的最大动力!看最近美联储加息情况是不是真的?美联储加息的节奏比上次加息周期(1994-1995年)要快得多,然后才刚刚开始加息,所以对于市场也没有太大的压力,所以说在目前的市场环境下,白糖基本上是稳定的,但是在未来一段时间会有怎样的走势?从基本面的角度看,虽然供应放量,但是,需求增加,会很快的看到白糖价格上涨!从最近的走势看,上涨行情已经持续了很久,但是上方压力依然很大,还有需要考虑回调的行情。
另外,贸易争端继续,原糖价格不断萎靡!原糖价格上涨,一方面是因为原糖生产商在制糖过程中用了上一年的时间来收榨,提前准备新榨季的糖料供应,另一方面,原糖市场一直存在着利空,认为原糖价格上涨会抑制原糖价格上涨,于是加速销售。但是,我们应该清楚的看到,原糖价格上涨已经消耗了一部分白糖的供应,而白糖价格上涨的速度超出了市场的预期!因此,原糖价格上涨已经导致了原糖生产商的惜售心态增强,加之制糖企业面临着食糖供应不断增加的压力,食糖价格很难上涨,后期糖价上涨会很快到来。
(二)进口行情的演绎
进口行情的演绎,对于国内的白糖价格来说,无论是从外盘的情况还是盘面的走势,都不是决定性因素。因为国内的白糖的供给非常充裕,而制糖企业的产能却非常有限,从2015/2016榨季,我国白糖的年消费量约为7000万吨,因此,供求关系决定了价格的涨跌幅度。而国际糖市并不是代表市场价格,也就是说,市场价格的涨跌幅度对国内的糖价影响很大。
这次原糖价格上涨更多的是供求关系的变化,尽管今年1月初,全球食糖减产,但国际食糖价格仍然维持在5400—5500元/吨之间波动,这与美国等制糖国开始的丰产利好相悖。
