乳胶与橡胶:探究两者之间的差异与特点
宏观面, 美国3月非农就业人数减少16.4万人,前值和预期减少20万人;美国3月失业率增至5.5%,前值为5.4%。美国3月平均每小时工资年率增长2.6%,前值和预期增长2%;美国3月平均每小时工资年率增长2.0%,前值和预期增长2.0%;美国3月平均每小时工资年率增长2.6%,前值和预期增长2.6%。全球经济下行趋势依然良好,美元走强, 同时主要国家股市仍然受累于强势美元,且美国劳动力市场在增长,这对大宗商品产生负面影响。此外,从估值来看,沪深300与上证50中证500期指主力合约比值为7.02,且近期持续下挫,显示其目前止跌企稳,但期指投资者仍要保持谨慎观望态度。技术面上,KDJ指标在80附近出现超卖信号,显示其当前期指价格并未出现止跌迹象,但多头资金在做多,近期期指反弹动能或许仍很充足。
基本面,美联储3月FOMC会议纪要显示加息时间推迟,但利率决议宣布:3月加息时间推迟至6月,并再次呼吁在接下来的会议上加息。美国3月失业率为4.7%,前值为4.1%;美国3月平均每小时工资年率为4.6%,前值为4.6%;美国3月平均每小时工资年率为4.0%,前值为4.1%;美国3月平均每小时工资年率为4.2%,前值为4.5%。
近期,美股大跌,美联储加息预期急增,美元指数一度跌至94.31,跌破90整数关口,美联储加息预期急增,美债收益率一度倒挂,长期利率承压。美联储3月加息,国债收益率一度倒挂,中美贸易摩擦缓解,但美国通胀仍然疲弱,加息预期不断施压美元指数,美元指数震荡走低,跌幅较大,美元指数逐渐企稳,从而支持了国际金价。
国际金价:国际金价下跌已经接近尾声,维持震荡调整态势。基本面,全球央行均加息,全球经济依旧低迷,不利于金价上行。美联储3月加息的概率升高,黄金走势会承压。技术面,国际金价已经跌破1300美元/盎司关口,后期继续下跌的可能性较大,继续下行的可能性较大,下行的支撑或下降,所以不建议投资者买入。
国际金价:黄金目前运行在1286附近,支撑位在1270左右,阻力位在1290附近。乳胶与橡胶:探究两者之间的差异与特点
观点总结:橡胶基本面是有阶段性变量的,但近期基本面表现更为强劲。首先,马来西亚2021年将全面开割,海南产区能够实现全面开割,但东南亚的疫情仍在发酵,但对橡胶运输、出口、原料加工等均有影响,而去年的干旱和割胶意愿的下降导致市场再度转向悲观,2021年天然橡胶整体将延续供需双弱局面,震荡调整格局。其次,从泰国胶水价格看,1月与2月胶水价格下跌,泰国胶水价格在最低价附近反弹,其中烟片胶在跌幅超过15%,同样对沪胶价格起到提振作用。最后,从轮胎的开工率看,1月终端重卡数据环比继续保持增长,虽然同比依然较为疲弱,但对于橡胶需求也有一定支撑。综合而言,天然橡胶基本面相对良好,且当前价格处在回升中,但短期由于需求难以进一步提升,后市胶价或仍以震荡调整为主。操作策略:短期对待回调买多,或采取区间操作;关注价差的机会;关注12000一线的阻力情况;观望或短线操作;关注仓位管理。风险因素:疫情持续肆虐(下行风险);下游企业资金断链
合成胶价格:沪胶价格暂时稳定,午后震荡下行。丁苯橡胶1502,nR10吨,顺丁胶21700,rs21075吨。
市场报价:日本石脑油CF日本报499.25美元/吨,跌12;石脑油FOB新加坡报46.61美元/桶,跌1.85。乙烯CFR东北亚报980美元/吨,持平,CFR东南亚报1035美元/吨,持平。
下游开工率:
本周乘用车市场整体走势良好,批发商走货尚可,仅个别主机厂暂时停产,整体库存下降。由于 1 月行情即将展开,因此下游工厂对 3-4 月仍有一定的备货需求。整体来看,轮胎市场在春节前仍有走高动能。
库存动态:
截止 1 月 18 日上期所库存较上周增长 42.45 吨,增幅 27.37%, 上期所注册仓单较上周增长 21.8 吨。其中,上海地区下降 532 吨,深圳地区下降 40 吨,两胶总库存减少 3 万吨。沪胶目前 RU09 合约面临技术性压力,期价持续下行将带来技术性的调整压力。中线来看,沪胶下方空间并不大,但短期 RU09 合约企稳迹象较为明显,操作上建议空单谨慎持有。
